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Cours - Finance islamique et capital-risque


Sofia BENNAMARA

FSA ULaval - Faculté des sciences de l'administration

Introduction
Le capital-risque, est considéré comme un véritable levier du dynamisme économique et 
financier. C’est un partenaire de la nouvelle économie qui a fait ses preuves dans les pays 
développés, notamment le modèle des États-Unis qui constitue une réussite incontestable.
Il permet la réalisation de projets pour lesquels le niveau de risque ne permet pas un 
financement bancaire classique. Il apporte outre les fonds, l’expertise, la réputation et 
l’accompagnement à l’investisseur.
La finance islamique est une pratique qui prend de plus en plus d’ampleur ces dernières 
années. Cette industrie comprend les banques islamiques, les assurances (Takaful), les 
fonds mutuels et les activités islamiques des banques conventionnelles. Le Fond 
Monétaire International estime qu’il existe plus de 300 institutions financières 
islamiques dans plus de 75 pays, avec un taux de croissance du secteur de 15 % par an 
sur les dix dernières années (données 2005). L’un des principes fondamentaux de cette 
pratique est l’interdiction de l’intérêt dans toutes les transactions. Les instruments de la 
finance islamique préconisent en général le partage de risque.
Certaines pratiques (comme la musharaka, la mudharaba) de la finance islamique sont 
souvent assimilées à la pratique de capital risque, et sont susceptibles de constituer une 
nouvelle option de financement pour les petites et moyennes entreprises des pays islamiques.
Toutefois, la finance islamique suscite des polémiques. L’une des critiques est que cette 
pratique est élitiste ; cette industrie cible avant tout les fortunes des pétromonarchies, 
tandis que les classes moyennes et les PME peinent à bénéficier de ses services. Elle est 
encore loin de répondre à la demande et de favoriser la création d’entreprises. Ainsi, les 
prêts islamiques (« Musharaka ») restent réservés aux gros projets et inaccessibles aux 
particuliers et PME.
Dans le cadre de la similitude qu’on fait entre les principes de la finance islamique et du
capital-risque, ce travail tentera de cerner le processus de financement par capital-risque, 
de comprendre les pratiques de la finance islamique et essaiera de ressortir les contrats de 
la finance islamique susceptibles de contribuer à l’évolution de la pratique du capital 
risque dans les pays adoptant la finance islamique et par conséquent à la création 
d’entreprises.
Dans un premier temps, on introduira la Finance islamique en donnant ses origines, ses 
principes, sa pratique.
En second lieu, on traitera du capital risque en faisant une revue de littérature des 
principales recherches qui ont travaillé sur le sujet.
En troisième lieu, on essaiera de ressortir les contrats de la finance islamique les plus 
adaptés au capital risque, on illustrera par des cas réel et on vérifiera les perspectives 
d’avenir de ces contrats.

Table des matières
Introduction  

I- La finance islamique 

1- Sources 
1-1 Le Coran 
1-2 La Sunnah 
1-3 Ijtimâ 
1-4 Ijtihad 
2- Principes 
2-1 Principes généraux 
2-2 L’interdiction de l’intérêt 
2-3 La Zakat 
3- Contrats de la finance islamiques 
3-1 Le partage de profits et pertes (PPP)  
3-1-1 Mudarabah  
3-1-2 Musharaka 
3-2 Contrats basés sur la vente 
3-2-1 Murabaha 
3-2-2 Ijara 
3-2-3 Salam (Vente à terme) 
3-2-4 Istisna'a 
4- Activités bancaires islamiques 
4-1 Évolution de la finance islamique 
4-2 Les banques islamiques 
4-3 Les sukuk 

II- le Capital risque 

1- Définition 
2- Évolution 
3- Processus d’investissement 
4- Sortie 

III- Finance islamique et capital risque 

1- Contrats islamiques pertinents pour le capital risque
1-1 Musharaka
1-2 L’Istisna’a
1-3 Le Salam
2- Exemples réels d’application
2-1 Le projet immobilier « Maconda Park Apartments »
2-2 Dubai Global Sukuk
3- Perspectives d’avenir du captal risque islamique
4- L’importance du financement de partage de profit
Conclusion
Références
Annexes 

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Ditulis oleh: younes younes - samedi 1 décembre 2012

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